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                            理性修复完毕 增配滞涨白马股
                            南海网 http://www.hinews.cn  时间:2019-03-07 15:31 来源:证券导报 

                              三月份将会兑现支撑一季度修复的最后两个逻辑,即贸易摩擦大概率缓和,以及3月5号的两会预计将落地逆周期调节措施。但与去年年?#36164;?#22330;不相信“政策-经济”周期三四阶段不同,在政策由紧转松、?#34892;?#21019;业绩预告释放完毕两大逻辑兑现后,市场普遍对于后市抱有过度乐观的预期,“国家牛市”说又在不胫而走,在这?#30452;?#26223;下,后两个逻辑的兑现很难再给予市场足够?#21335;?#19978;预期差。与此同时,截止到2月27日,上证综指?#20048;?#25152;隐含的?#23548;?#22686;长预期已经修复至6.5%以上,完全填平去年G2双杀造成的?#20048;?#22353;,市场的理性修复阶段宣告结束,短期,需要关注两会这个时间点,和美股波动是否增加。

                              ?#35270;?#24615;预期是人们预期形成的主要方式,市场从来不会在合理位置上停住,?#35270;?#24615;预期下的超调才是常态,在没?#34892;?#21495;去坚决证伪新一轮“国家牛市说”的非理性预期下,线性外推式?#35270;?#24615;预期容易导致乐观因素的自我加强,这既是短期市场可能并没有走到尽头的理由,?#24425;?#20108;季度风险的因素。之所以我们坚持“一季度修复,二季度风险,下半年牛市前夕”的看法,更重要的是因为“政策-经济”周期第四阶段的确认,“数据弱、政策松”意味着双杀导致的单边下跌结束了,如果能够承受指数10%左?#19994;?#35843;整风险,我们不建议大规模减仓,即便要减,也要确保仓位一定比2018年要重。

                              在结?#32929;希?#25105;们建议?#23454;?#20943;配一季度股价大幅上涨、二季度业绩增速大概率下滑的白?#39057;?#30333;马?#20998;鄭?#36866;度增配医药这类滞涨白马股;两会后,?#34892;?#21019;行情将会分化,建议自下而上去增配业绩有望改?#39057;?#26631;的;考虑到险资?#24418;?#22823;规模入市,建议保持或者适度增配金融地产;理性修复结束后的?#35270;?#24615;预期阶段,周期或有一定反弹,但应逢高减仓。基于这样一个逻辑,我们筛选了三月十大金股:卫星石化、东方雨虹、信义光能(港股)、中材国际、金地集团、重庆百货、安科生物、芒果超?#20581;?#26032;大?#20581;?#26143;网锐捷。

                              (光大证券)

                            编辑:符慧华
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                            我?#27492;?#20004;句
                            ?#27809;?#21517;: 空为匿名
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